Q4/2024 tulos: Keskustelua tulosjulkistuksesta

27.02.2025

Valmet julkaisi neljännen vuosineljänneksen sekä koko vuoden 2024 luvut 13. helmikuuta 2025. Valmetin saadut tilaukset kasvoivat 2 463 miljoonaan euroon kaudella Q4/2024, ja 5 837 miljoonaan euroon koko vuonna 2024. Liikevaihto oli vastaavasti 1 528 miljoonaa euroa ja 5 359 miljoonaa euroa, kun taas vertailukelpoinen EBITA oli neljännessä kvartaalissa 192 miljoonaa euroa, ja koko vuoden aikana 609 miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen EBITA-marginaali oli 12,6 prosenttia Q4/2024 ja 11,4 prosenttia vuonna 2024.

 

Vuosi 2024 oli Valmetille täynnä saavutuksia ja tärkeitä tapahtumia. Vuoden kohokohtia olivat seuraavan sukupolven teollisuusautomaatiojärjestelmän Valmet DNAe:n onnistunut lanseeraus, sekä ennätyksellinen tilaus maailman suurimman yhdessä vaiheessa toteutettavan sellutehdasprojektin toimittamisesta Araucolle Brasiliaan. Tilauksen arvo on yli miljardi euroa. Araucon tilauksen ansiosta teimme neljännellä vuosineljänneksellä ennätyksen yhden kvartaalin saaduissa tilauksissa.

 

Vuoden lopussa käynnistimme työn strategiamme uudistamiseksi. Tavoitteena on määritellä tulevaisuuden kasvualueemme, kiihdyttää kasvua sekä  yksinkertaistaa työtapojamme. Uskomme, että suunniteltujen muutosten ansiosta meistä tulee nopeampi ja fokusoituneempi organisaatio.

 

Seuraavassa osiossa korostamme tärkeimpiä teemoja ja kysymyksiä, joita olemme saaneet vuoden 2024 tulosten ja viime kuukausien yhteydessä.

 

Voitteko kertoa lisää vuoden 2025 ohjeistuksesta ja uudistetusta lyhyen aikavälin markkinanäkymästä?

 

Vuoden 2025 ohjeistuksessa Valmet arvioi, että liikevaihto vuonna 2025 pysyy edellisen vuoden tasolla verrattuna vuoteen 2024 (5 359 miljoonaa euroa), ja vertailukelpoinen EBITA vuonna 2025 pysyy edellisen vuoden tasolla verrattuna vuoteen 2024 (609 miljoonaa euroa).

 

Tämän lisäksi Valmet on tehnyt muutoksia lyhyen aikavälin markkinanäkymän raportointiin. Tavoitteena on palvella sijoittajia paremmin yksinkertaistamalla ja yhdenmukaistamalla markkinanäkymää Valmetin segmenttiraportoinnin kanssa. Annoimme aiemmin lyhyen aikavälin markkinanäkymän seitsemälle eri kategorialle, mikä oli lukijoille hieman monimutkaista, ja otimme huomioon myös sijoittajilta saadun palautteen. Lyhyen aikavälin markkinanäkymä annetaan tammi-kesäkuulle 2025 verraten loka-joulukuuhun 2024. Se on Valmetin arvio asiakasaktiviteetista, eikä sitä tule tulkita Valmetin saatujen tilausten ohjeistukseksi.

 

Prosessiteknologioiden osalta Valmet arvioi, että asiakasaktiviteetti pysyy vakaana. On tyypillistä, että asiakkaiden suuret investointipäätökset voivat vaikuttaa merkittävästi markkina-aktiviteettiin.

 

Palveluiden osalta Valmet arvioi, että asiakasaktiviteetti paranee vähitellen, mutta asiakkaiden kapasiteetin käyttöasteet ja kannattavuustasot aiheuttavat epävarmuutta lyhyen aikavälin markkinanäkymään.

 

Automaatio-segmentissä Valmet arvioi, että asiakasaktiviteetti pysyy vakaana.

 

Mikä on tullien vaikutus Valmetiin?

 

Yhdysvallat ilmoitti 1. helmikuuta soveltavansa 25 prosentin tullimaksua Meksikosta ja Kanadasta tuotaviin tuotteisiin, sekä 10 prosentin tullimaksua Kiinasta tuotaviin tuotteisiin. On hyvä huomata, että Kiinan tullit ovat olleet jo aiemmin 25 prosenttia. Kanada on ilmoittanut vastatulleista Yhdysvalloista tuotaviin tuotteisiin. Tilanne kehittyy ja seuraamme sitä tarkasti. On vielä liian aikaista antaa tarkkoja vastauksia, mutta voimme antaa alustavia näkemyksiä segmenteittäin.

 

Prosessiteknologioiden osalta noin 10 prosenttia (eli noin 250 miljoonaa euroa) tilauksista tuli Pohjois-Amerikasta. Meillä ei ole tuotantoa Yhdysvalloissa, kuten ei myöskään kilpailijoillamme. Kokonainen sellutehdas- tai kartonkikoneinvestointi sisältää merkittävän osan paikallisesti hankittua työtä. Näin ollen tullien vaikutus asiakkaidemme kokonaisinvestointiarvoon on rajallinen.

 

Palveluiden osalta Pohjois-Amerikka kattoi 33 prosenttia saaduista tilauksista vuonna 2024 (noin 630 miljoonaa euroa). Suuri osa tästä on “Made in America”, eli paikallisesti hankittua. Tulleilla voi olla jonkin verran vaikutusta näihin kustannuksiin.

 

Automaatio-segmentissä noin 34 prosenttia (noin 490 miljoonaa euroa) saaduista tilauksista vuonna 2024 tuli Pohjois-Amerikasta. Paikallinen osuus on suuri ja meillä on valmius reagoida kaupallisilla ja toimitusketjuun liittyvillä toimilla. Meillä on joitakin tuontituotteita EU:sta, ja Virtauksensäätö-liiketoimintalinjassa myös Kiinasta.

 

Miksi ette nostaneet osinkoa? 

 

Osinkopolitiikkamme on yli 50 prosentin osinkosuhde. Meillä ei ole tavoitetta nostaa osinkoa joka vuosi, vaan pyrimme maksimoimaan kokonaistuoton osakkeenomistajille. Osinkosuhteemme kuitenkin nousi 89 prosenttiin 70 prosentista, koska osakekohtainen tulos (EPS) laski 22 prosenttia verrattuna vuoteen 2023. Meidän on varmistettava, että pääomaa on myös Valmetin strategiseen kehittämiseen, mukaan lukien yritysostot.

 

Voitteko kertoa hieman lisää uudistetusta strategiasta? 

 

Työskentelemme parhaillaan uudistetun strategiamme parissa ja tiedotamme tuloksista pääomamarkkinapäivässämme 5. kesäkuuta, joten merkitsethän päivän kalenteriisi. Uudessa strategiassa aiomme määritellä tulevat kasvualueet sekä keinot kasvun vauhdittamiseksi. Lisäksi haluamme yksinkertaistaa toimintatapojamme, mikä mahdollistaa organisaatiolle nopeamman ja fokusoituneemman toiminnan.

 

Miksi Palveluiden tilaukset olivat niin vahvat Q4/24? 

 

Näimme Palvelut-segmentin saatujen tilauksien kehittyvän Q4/2024 aikana hyvän kasvun saattelemana. Raportoitu tilauskasvu edellisvuodesta oli 19 prosenttia, ja jopa ilman pehmopaperin jatkojalostuksen epäorgaanista vaikutusta kasvu oli 16 prosenttia. Tehdasparannusprojektien tilauskertymä oli hieman odotettua parempi, ja myös Arauco-sopimus tuki Palveluiden kasvua.

 

Miksi Paperin tilaukset olivat niin vahvat Q4/2024?

 

Paperit-liiketoimitalinjan saadut tilaukset olivat 376 miljoonaa euroa vuoden neljännesseä kvartaalissa. Julkaisimme sen aikana kaksi suurta tilausta: kokonaisen paperinvalmistuslinjan toimituksen Aasian ja Tyynenmeren alueelle, arvoltaan tyypillisesti 90–120 miljoonaa euroa, sekä pehmopaperikoneen toimituksen Irvingille Yhdysvaltoihin. Pehmopaperin suhteen meillä oli hyvä neljännes, sillä markkinat sen suhteen ovat aktiiviset. Pehmopaperin jatkojalostus sisältyi Valmetin lukuihin vain kahden kuukauden ajan vertailukaudella Q4/2023. Pehmopaperin jatkojalostuksen saadut tilaukset olivat 56 miljoonaa euroa Q4/2024. On hyvä muistaa, että tilaukset vuoden 2024 kolmannella kvartaalilla olivat alhaiset, johon vaikutti myös neljännesten keskinäinen ajoitus.

 

Miksi Prosessiteknologioiden marginaali laski 2,8 prosenttiin Q4/2024? 

 

Prosessiteknologioiden segmentin vertailukelpoinen EBITA laski 15 miljoonaan euroon Q4/2024, mikä vastaa 2,8 prosentin marginaalia (25 miljoonaa ja 4,1 prosenttia Q4/2023). Vertailukelpoiseen EBITAan vaikutti alhaisempi liikevaihto, joka laski 13 prosenttia (78 miljoonaa euroa).

 

Miksi Automaatio-segmentin vertailukelpoinen EBITA-marginaali laski?

 

Automaatio-segmentin vertailukelpoinen EBITA pysyi edellisvuoden tasolla ollen 81 miljoonaa euroa Q4/2024, mikä vastaa 19,1 prosenttia segmentin liikevaihdosta (79 miljoonaa ja 21,1 prosenttia). Vertailukelpoinen EBITA-marginaali laski vertailukauden korkeasta marginaalista, johtuen osittain Analysaattorit ja integrointi -liiketoimintayksikön yhdistymisestä.

 

Oletteko saaneet tilauksia uudelle DNAe-järjestelmälle, ja mitkä ovat odotuksenne vuodelle 2025? 

 

Kyllä: olemme saaneet useita tilauksia DNAe:lle (esimerkiksi Merceriltä ja Sucuriu Araucolta), ja monia Valmet DNAlle (DCS ja siihen liittyvät sovellukset olivat noin 50 % Automaatiojärjestelmien saaduista tilauksista vuonna 2024).

 

Olemme innoissamme DNAe:stä, ja asiakkaiden palaute on ollut todella positiivista. Järjestelmällä on monia konkreettisia etuja asiakkaille heidän digitalisaatioitumisessaan, ja uusi järjestelmä erottaa Valmetin sen kilpailijoista. On kuitenkin hyvä muistaa, että DCS-järjestelmän vaihtaminen on pitkä prosessi asiakkaille, ja keskustelut voivat kestää kuukausia, jopa vuosia.

 

Miten Valmet vähentää Arauco-projektin riskejä? 

 

Vaikka tehdas tulee olemaan suurin koskaan toimitettu, Valmetin toimitettava osuus sisältää todistetusti toimivaa teknologiaa, joka luo hyvän perustan tällaiselle suurikokoiselle tehdasprojektille. Meillä on vahva organisaatio ja alihankkijaverkosto Brasiliassa, mikä myös luo itsevarmuutta. Olemme suorittaneet perusteellisen esisuunnittelun, ja runsas valmisteluaika vähentää riskiä. Lisäksi meiltä löytyy hyviä referenssejä Brasiliassa tehdyistä suurista projekteista, kuten Klabin ja Lenzing-Duratex Celulose.