Q2/2024 tulos: Kuumat puheenaiheet

Kaudella Q2/2024 Valmetin saadut tilaukset pysyivät edellisvuoden tasolla ja olivat 1 283 miljoonaa euroa. Liikevaihto laski 1 324 miljoonaan euroon (1 417 miljoonaa euroa) ja vertailukelpoinen EBITA 141 miljoonaan euroon (153 miljoonaa euroa). Vertailukelpoinen EBITA-marginaali oli 10,6 % (10,8 %).

Valmet suuntaa vuoden toiselle puoliskolle hyvästä asemasta. Päivitetyssä 13.6.2024 antamassaan tulosohjeistuksessa Valmet arvioi, että vuoden 2024 liikevaihto pysyy edellisen vuoden tasolla verrattuna vuoteen 2023 (5 532 milj. euroa), ja että tulos (vertailukelpoinen EBITA) vuonna 2024 kasvaa vuoteen 2023 verrattuna (619 milj. euroa).

Toisen vuosineljänneksen tuloksen yhteydessä Valmet nosti sellun lyhyen aikavälin markkinanäkymän "tyydyttäväksi" (aiemmin "heikko") sekä kartongin ja paperin lyhyen aikavälin markkinanäkymän "tyydyttäväksi" (aiemmin "heikko/tyydyttävä”, jossa heikko viittasi asiakasaktiviteettiin ja tyydyttävä Valmetin kapasiteetin käyttöasteeseen). Lisäksi Valmet laski energian lyhyen aikavälin markkinanäkymän "tyydyttäväksi" (aiemmin "hyvä"). ”Hyvä” lyhyen aikavälin markkinanäkymä toistettiin palveluille, virtauksensäädölle ja automaatiojärjestelmille, ja ”tyydyttävä” lyhyen aikavälin markkinanäkymä pehmopaperille.

Seuraavassa nostamme esiin kuumia puheenaiheita ja kysymyksiä tulosjulkaisun jälkeen.

Projektiliiketoiminta

Kartongissa ja paperissa kapasiteetin käyttöaste on edelleen ”tyydyttävä” ja asiakkaiden aktiivisuus on parantunut ”tyydyttäväksi”. Euroopassa kartongin tuotannossa on ylikapasiteettia vuosien 2021 ja 2022 korkean tilaustason jälkeen. Markkinat ovat kuitenkin yleisesti aktivoituneet, ja julkaisimme esimerkiksi kaksi tilausta Aasian ja Tyynenmeren alueen suurasiakkaalta. Pehmopaperin lyhyen aikavälin markkinanäkymät ovat edelleen "tyydyttävät".

Energiassa lyhyen aikavälin markkinanäkymä laskettiin "tyydyttäväksi". Asiakkaat ovat edelleen kiinnostuneita CO₂-neutraalista energiatarjoomastamme, mutta markkina ei tällä hetkellä ole yhtä aktiivinen kuin vuosina 2022 ja 2023. Sellussa markkinat ovat aktivoituneet erityisesti keskisuurissa projekteissa, ja näin ollen lyhyen aikavälin markkinanäkymä nostettiin ”tyydyttäväksi”. Valmetin asiakkaat ostavat yksittäisiä prosessisaarekkeita sellutehtaisiin, ja Q2/2024 tilaukset ylittivät kauden Q1/2024 tilauskertymän. Asiakkaat keskustelevat investoinneista, ja näemme nyt, että osa näistä suunnitelmista alkaa edetä päätöksentekovaiheeseen. Uskomme, että Valmetilla on hyvä näkyvyys tuleville vuosineljänneksille.

Lisäksi asiakkaat suunnittelevat useita isoja tehdasprojekteja Etelä-Amerikassa, mutta näiden ajoitusta on erittäin vaikea arvioida. Valmet on strategisesti asemoitunut toteuttamaan mahdollisia isoja sellutehdastilauksia Etelä-Amerikassa, erityisesti Brasiliassa, jossa meillä on erittäin osaava tiimi.

Meillä on tällä hetkellä kohtuullinen työmäärä, joten pystymme tarvittaessa hoitamaan täyden tehdastoimituksen. Meillä on erinomaiset referenssit Brasiliassa, ja aiemmin toimitettujen tehtaiden erinomainen suorituskyky lisää uskottavuuttamme ja houkuttelevuuttamme toimittajana tulevissa projekteissa.

Valmetin vertailukelpoinen EBITA-marginaali Prosessiteknologioissa oli 3,0 % kaudella Q2/2024 (4,8 % kaudella Q2/2023) ja vertailukelpoinen EBITA oli 15 miljoonaa euroa (30 miljoonaa euroa). Vertailukelpoinen EBITA laski matalammasta liikevaihdosta johtuen. Lisäksi vuosineljänneksen aikana haluttiin saattaa päätökseen joitakin projekteja, mikä vaikutti negatiivisesti vertailukelpoiseen EBITA:n.

Vakaa liiketoiminta

Palveluissa markkinan aktiviteetti on hyvällä tasolla ja asiakkaidemme kapasiteetin käyttöasteet, jotka olivat erittäin alhaiset kaudella Q3/2023, nousevat vähitellen. Palveluissa kaikilla alueilla ja kaikissa liiketoimintayksiköissä asiakasaktiviteettitaso on jälleen hyvä. Myös Valmetin kapasiteetin käyttöaste on hyvällä tasolla.

Virtauksensäädössä markkina on aktiiviset ja työkuorma hyvä. Markkina-aktiviteetti on hyvä kaikilla asiakastoimialoilla paitsi sellussa ja paperissa, jossa aktiviteetti on vähentynyt. Sama pätee automaatiojärjestelmiin.

Tulosohjeistuksen nosto 13.6.2024

Päivitetyn tulosohjeistuksen mukaan Valmet arvioi, että vuoden 2024 liikevaihto pysyy edellisvuoden tasolla, ja vertailukelpoinen EBITA tulee nousemaan. Vaikka liikevaihto vuoden 2024 ensimmäisellä vuosipuoliskolla laski 7 % 2 536 miljoonaan euroon, Valmet on luottavainen liikevaihdon ohjeistuksen suhteen. Tämä heijastuu lyhyen aikavälin markkinanäkymissämme. Valmet odottaa tilauskannasta tuloutuvan toisella vuosipuoliskolla 70 miljoonaa euroa enemmän kuin se arvioi viime vuonna vastaavaan aikaan. Toimitusajat ovat lyhentyneet ja palanneet koronapandemiaa edeltävälle tasolle, mikä tukee tilausten tuloutumista liikevaihdoksi.

Valmet luottaa myös vertailukelpoisen EBITA:n ohjeistukseen, vaikka vertailukelpoinen EBITA laski 9 % 262 miljoonaan euroon vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla. Valmetilla on vahvempi tilauskanta kuin vuosi sitten ja lyhyen ajan markkinanäkymä Palveluissa on parempi kuin kauden H1/2023 lopussa.

Toimitusajat

Kaiken kaikkiaan Valmetin toimitusajat ovat lyhentyneet ja palanneet koronapandemiaa edeltävälle tasolle. Tämä tukee tilausten tuloutumista liikevaihdoksi. Palveluissa toimitusajat mitataan tyypillisesti viikoissa. Virtauksensäädössä, jos venttiilit myydään yhdessä prosessiteknologiaprojektin kanssa, toimitusaika kulkee käsi kädessä Prosessiteknologioiden tilauksen toimitusajan kanssa. Jos asiakkaat ostavat huoltoa, palveluita tai venttiilejä, normaali toimitusaika on kolmesta kuuteen kuukautta. Tyypillisesti asiakkaat tilaavat venttiilit hyvissä ajoin etukäteen, joten toimitusaika voi olla vuosi tai jopa pidempikin. Automaatiojärjestelmissä palvelut toimitetaan nopeasti. Jos asiakas ostaa laadunhallintajärjestelmän (QCS), toimitusaika on noin neljästä viiteen kuukautta, kun taas hajautetun ohjausjärjestelmän (DCS)toimitusaika on noin kuudesta kuukaudesta yhteen vuoteen.

Prosessiteknologiossa toimitusajat riippuvat projektin koosta ja voivat olla useita vuosia. Valmet tulouttaa liikevaihtoa tuloslaskelmaansa ajan kuluessa kertyneisiin kustannuksiin perustuvan menetelmän mukaisesti.

Vakuutuskorvaus

Valmetin Rautpohjan tehtaalla Jyväskylässä 7.5.2022 syttyneeseen tulipaloon liittyvä lopullinen korvaussopimus vakuutusyhtiön kanssa saavutettiin huhti–kesäkuussa 2024. Viimeinen maksusuoritus saatiin kesäkuussa 2024. Valmet on kirjannut 19 miljoonan euron vakuutustuoton tammi–kesäkuussa 2024 liittyen korvaukseen, joka kompensoi tulipalosta johtuneita kuluja ja menetyksiä. Tällä hetkellä vakuutusyhtiöltä ei ole avoinna olevia saatavia.

Valmet on saanut rahasuorituksina yhteensä 74 miljoonaa euroa vuosina 2022, 2023 ja 2024. Näistä noin 60 miljoonaa euroa on käsitelty vertailukelpoisuuteen vaikuttavina erinä liiketoiminnan muissa tuotoissa vuosina 2022–2024 ja loput noin 14 miljoonaa euroa on sisällytetty vertailukelpoiseen EBITA-tulokseen. Myös vastaavat kustannukset ovat näkyneet vertailukelpoisuuteen vaikuttavissa erissä ja vertailukelpoisessa EBITA:ssa. Pieni osa kuluista on aktivoitu taseeseen.

Vuoden 2024 toisella neljänneksellä kirjattiin vielä joitakin tulipaloon liittyviä kuluja, joten nettovaikutus vertailukelpoiseen EBITA-tulokseen oli vähäinen,  sekä kaudella Q2/2024 että ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Kaiken kaikkiaan Valmet on erittäin tyytyväinen vakuutusasian ratkeamiseen.

Markkinanäkymät pidemmällä aikavälillä

Analyytikot kysyivät toimitusjohtaja Pasi Laineelta hänen näkemyksiään sellu- ja paperimarkkinoiden kehityksestä seuraavien 3–5 vuoden aikana. Pasi Laine totesi, että poikkeuksellisen kannattavien koronavuosien jälkeen  johtavien sellun ja paperin tuottajien keskuudessa ilmapiiri on tällä hetkellä varovaisen optimistinen. He työskentelevät nyt kovasti saavuttaakseen hyviä tuloksia vailla ​​epäilyksiä liiketoimintansa pitkänajan potentiaalista. Yrityksillä, jotka ovat investoineet nykyaikaisiin, tehokkaisiin koneisiin, on kilpailuetu.

Lisäksi Pasi sanoi, että sellu- ja paperialojen laitemyynti riippuu enemmänkin yksittäisten projektien ajoituksesta kuin merkittävästä markkinamuutoksesta. Mitä tulee sellun raaka-aineen kannalta välttämättömiin viljelyksiin, huoli sopivista sijainneista on viime aikoina vähentynyt. Yritykset, joilla on suunnitteilla projekteja, ovat varmistaneet raaka-aineen saatavuuden.

Jäähyväiset toimitusjohtaja Pasi Laineelle

Q2/2024 oli myös viimeinen täysi vuosineljännes Pasi Laineelle Valmetin toimitusjohtajana. Pasi on toiminut Valmetin toimitusjohtajana siitä lähtien, kun Valmet irtautui Metsosta vuoden 2013 lopussa. Pasin johdolla vuotuinen liikevaihto on yli kaksinkertaistunut 2,6 miljardista eurosta 5,5 miljardiin euroon ja kannattavuus vertailukelpoisella EBITA-marginaalilla mitattuna kasvanut noin 2 %:sta noin 11 %:iin. Onnistuneiden yritysostojen ja orgaanisen kasvun ansiosta Valmetin vakaan liiketoiminnan portfolio on vahvistunut ja sen osuus tilauksista on nyt noin 70 % ja vertailukelpoisesta EBITA:sta noin 85 % (viimeiset 12 kuukautta, pois lukien Muut-segmentti). Tulosjulkistuksen webcast-lähetyksessä monet analyytikot onnittelivat ja kiittivät Pasia erinomaisesta suorituksesta.

Kun katsomme tulevaisuuteen, Valmetilla on hyvät lähtökohdat jatkaa matkaansa eteenpäin edistäen kasvua, innovaatioita, kestävää kehitystä ja huippuosaamista palvelemillaan toimialoilla.

Pasi Laineen johdolla Valmetista on tullut yksi menestyneimmistä suomalaisyrityksistä.